SoFi: el fin de la moratoria de préstamos para estudiantes (NASDAQ: SOFI)

Sep 15, 2023

AlexSecreto

Anteriormente hablé de los préstamos estudiantiles el año pasado cuando se esperaba que la moratoria terminara el 31 de diciembre de 2022. Este artículo actualiza ese análisis.

SoFi (NASDAQ:SOFI) se fundó en 2011 con la misión de brindar opciones más asequibles a los estudiantes que se endeudaban para financiar su educación. Los préstamos estudiantiles fueron su primer producto, y la compañía se convirtió en sinónimo del negocio de refinanciamiento de préstamos estudiantiles (solo pregúntele a Bernie Sanders y Elizabeth Warren). También brindan préstamos para estudiantes, pero el refinanciamiento de préstamos existentes ha constituido la mayor parte de las originaciones de préstamos para estudiantes desde que se fundó la empresa. Después de que Anthony Noto asumiera como director ejecutivo en 2018, SoFi comenzó a expandir significativamente sus ofertas. En 2019, la compañía lanzó SoFi Money (ahora Checking & Savings), Invest, Relay y Home Loans (un relanzamiento de su negocio hipotecario anterior) para complementar su negocio principal de préstamos para estudiantes y préstamos personales.

El acuerdo para aumentar el techo de la deuda ha codificado en ley que los pagos de préstamos estudiantiles se reanudarán en septiembre y hay muchas preguntas sobre lo que eso significa para SoFi. Voy a hacer todo lo posible para responderlas. Primero, repasaré la historia del negocio de préstamos estudiantiles de SoFi para darle a este artículo el contexto adecuado. A continuación, analizaré las implicaciones de la condonación, el reembolso basado en los ingresos (IDR) y la tasa de los fondos federales en la refinanciación de préstamos estudiantiles. Finalmente, veremos cómo afectará las líneas superior e inferior de SoFi. Siéntase libre de saltar a la parte jugosa al final si no le importa el resto, pero creo que proporciona un contexto realmente útil para el análisis que sigue.

A lo largo de todos los lanzamientos de nuevos productos, los préstamos estudiantiles siguieron siendo el producto estrella de SoFi. En 2018, el 99,5 % de los ingresos de SoFi provinieron de los préstamos, y los préstamos para estudiantes representaron el 55,6 % de sus originaciones. En 2019, los préstamos seguían representando el 98,9 % de sus ingresos, y los préstamos para estudiantes habían aumentado hasta el 59,7 % de las originaciones. No tenemos datos trimestrales detallados anteriores a 2019, pero si miras los datos disponibles, la tendencia es clara. Los préstamos para estudiantes se estaban convirtiendo en una parte cada vez más grande del pastel de préstamos de SoFi y, por lo tanto, en una parte cada vez más grande de los ingresos de SoFi.

Volúmenes de originación de préstamos SoFi (Autor)

A fines de 2019, el negocio de préstamos estaba funcionando a toda máquina y los préstamos para estudiantes lideraban el camino, representando el 68.2% de todas las originaciones en el 4T19 y creciendo a un ritmo muy rápido. Luego llegó el COVID-19 y la Ley CARES detuvo todos los pagos de préstamos estudiantiles federales y fijó las tasas de interés al 0 % a partir del 13 de marzo de 2020. Esta moratoria de pagos e intereses se ha extendido desde entonces, y los prestatarios de préstamos estudiantiles federales no están obligados a hacer pagos por más de tres años. El negocio de refinanciamiento de préstamos para estudiantes disminuyó a $ 2.1 mil millones en originaciones en el 1T20 y, como era de esperar, cayó por un precipicio a partir de entonces. Resulta que es muy difícil competir con lo gratuito.

Volúmenes de originación de préstamos SoFi (Autor)

Recuerde, el 99 % de los ingresos en 2019 provino de préstamos y el 68 % de las originaciones fueron préstamos estudiantiles en el 4T19. Imagine cualquier otra empresa con un producto que represente ~65% de sus ingresos, que se reduzca en un 60% debido a una ley de emergencia del Congreso, permanezca allí durante dos años completos y luego se reduzca a la mitad de ese nivel deprimido durante el próximo año y la mitad porque la gente estaba convencida de que los pagos nunca regresarían. Esto es el equivalente a que Apple (AAPL) pierda el 75% de sus ventas de iPhone desde marzo de 2020 y luego el 100% de las ventas de iPhone desde marzo de 2022 hasta hoy. ¿Qué crees que habrían hecho los ingresos y las ganancias de Apple?

Comparación de los ingresos por préstamos estudiantiles de SoFi con los productos estrella de otras compañías populares (Autor)

Algunas otras caídas de ingresos comparables serían Nike (NKE) perdiendo el 60 % y luego el 80 % de sus ingresos por calzado, Starbucks vendiendo el 63 % y luego el 85 % menos de café, Tesla (TSLA) vendiendo el 46 % y luego el 61 % menos de automóviles, o Disney (DIS) perdiendo el 100% de sus ingresos de Parques, Experiencias y Productos durante 3,5 años, y luego otro 18% de sus ingresos totales de otras fuentes durante los últimos 1,5 años. La gente dice que a Disney le costó mucho la pandemia, pero no se compara con lo que le pasó a SoFi. ¿Cómo le fue a SoFi durante ese período de tiempo? Muy bien, gracias.

Ingresos, ganancias por contribución y EBITDA ajustado de SoFi (Autor)

En 2019, SoFi obtuvo $ 451 millones en ingresos. En 2022, ganaron $ 1.54B. Triplicaron con creces sus ingresos sin su producto estrella.

Ahora bien, esto es obviamente una comparación injusta. Quería usar ejemplos de empresas y productos con los que todo el mundo está familiarizado, por lo que todos los negocios mencionados están bien establecidos. Triplicar los ingresos que ya se miden en decenas o cientos de miles de millones es diferente a triplicar los ingresos de $451 millones. Sin embargo, en términos de porcentaje de los ingresos totales, no es una exageración en absoluto. El gráfico anterior muestra claramente que los préstamos para estudiantes eran tan importantes para el negocio de SoFi como lo son esos productos para sus empresas. Que SoFi haya superado los últimos tres años es bastante sorprendente. El hecho de que hayan prosperado y sobresalido en estas condiciones dice todo lo que necesita saber sobre la ejecución del equipo de gestión.

Como dije en la introducción, el acuerdo para aumentar el techo de la deuda ha codificado en ley que los pagos de préstamos estudiantiles se reanudarán en septiembre. Eso significa que, independientemente de lo que decida la Corte Suprema en el juicio pendiente de condonación de préstamos estudiantiles, los pagos se reiniciarán y eso es, con mucho, lo más importante para los inversores de SoFi. Mientras tanto, sin embargo, Biden también ha modificado los planes de préstamos estudiantiles. Además, las tasas son mucho más altas ahora que cuando SoFi prestaba antes. Tomemos un minuto y discutamos cómo todo esto afectará a SoFi.

La administración Biden acaba de anunciar $10,000-$20,000 en condonación de préstamos estudiantiles federales para prestatarios elegibles que ganen menos de $125,000 por año si son solteros o $250,000 para hogares. En la reciente llamada de ganancias del 1T23, el director financiero Chris Lapointe declaró: "El ingreso promedio ponderado de nuestro proveedor de préstamos para estudiantes es de $173,000 con un FICO promedio ponderado de 769". El CEO Anthony Noto declaró anteriormente que, "Antes de la pandemia, nuestro negocio de refinanciamiento de préstamos estudiantiles tenía un préstamo promedio de alrededor de $70,000". De esto, podemos deducir que la mayoría de los clientes objetivo de SoFi para sus préstamos estudiantiles en realidad no calificarán para la condonación de préstamos estudiantiles si aún son solteros. Aproximadamente el 65 % de las personas con un título universitario o superior están casadas, y aproximadamente el 50 % de los hogares casados ​​tienen ingresos dobles. Eso nos da una estimación aproximada de que alrededor del 35% de los prestatarios de SoFi aún calificarían para la condonación. En promedio, el 30% de los prestatarios obtienen subvenciones Pell. Eso significa que el monto promedio del préstamo probablemente se reduzca a alrededor de $65,500 desde $70,000 si se asume que la matrícula se ha mantenido estancada en los últimos tres años, lo cual no es así.

En otras palabras, para los prestatarios de SoFi, el tamaño promedio del préstamo es lo suficientemente grande como para que la condonación de préstamos estudiantiles pueda hacer una pequeña mella, pero no elimina la necesidad de refinanciamiento. La mayoría de estas personas aún tendrán una deuda significativa que pagar después de que se realice la condonación específica, incluso si obtienen una condonación de $ 20k.

La administración de Biden también renovó el plan de pago basado en los ingresos para que más personas califiquen. Según el nuevo plan IDR, los pagos mensuales de préstamos para estudiantes tienen un tope del 5 % del ingreso discrecional para préstamos de pregrado y del 10 % para préstamos de posgrado. Entonces, si no gana mucho dinero, no tiene que hacer su pago completo todos los meses.

Entonces, ¿cómo afecta esto a los prestatarios de SoFi? El gasto discrecional se define como un ingreso superior al 225% de las pautas federales de pobreza. He publicado la tabla aquí para una referencia rápida:

Pautas federales de pobreza de 2023 (aspe.hhs.gov)

Puede ejecutar tantos escenarios como desee, pero las matemáticas muestran que la mayoría de los prestatarios potenciales de SoFi no calificarán para IDR. El tamaño promedio de una familia en los EE. UU. se redondea a 3. La línea de pobreza federal para una familia de 3 es un poco menos de 25k. Entonces, para la familia promedio, el gasto discrecional es cualquier cosa que gane por encima de $ 56.25k. Una vez más, el salario medio de los prestatarios de SoFi es de 173 000 $, por lo que les dejaría 113,75 000 $ en ingresos discrecionales. Eso significa que su pago debe ser superior a $ 488 / mes para calificar para IDR como estudiante universitario o superior a $ 975 / mes si tienen préstamos de posgrado. Para una sola persona, esos números son $584 o $1168, respectivamente.

Tasas de interés de préstamos estudiantiles federales (educationdata.org)

Las tasas de interés de los préstamos estudiantiles federales se pueden ver en el cuadro anterior. Los préstamos directos son los más bajos de los dos préstamos para graduados y los préstamos PLUS son los más altos. Los estudiantes de posgrado califican para alrededor de $ 20k / año en préstamos directos, después de lo cual pueden obtener un préstamo PLUS hasta cualquier límite para cubrir la asistencia a su programa. Los préstamos federales para estudiantes tienen un plazo de 10 años. Un préstamo de $70,000, incluso con una tasa de interés del 7,9 %, da como resultado un pago mensual de $846, por lo que incluso con una familia de 3, el prestatario promedio de SoFi no califica. Una persona soltera necesitaría préstamos de más de $100k para calificar. En esencia, algunos clientes potenciales calificarán para IDR, pero la mayoría no. Si es una familia de doble ingreso, puede olvidarse por completo de IDR.

La principal fuente de originación de préstamos estudiantiles es la refinanciación de préstamos existentes. El aumento de las tasas disminuye la cantidad de personas que se beneficiarán de la refinanciación y dará como resultado un mercado direccionable total (TAM) más bajo y una menor originación de préstamos estudiantiles que si las tasas se hubieran mantenido bajas. Anthony Noto abordó esto directamente en la conferencia de Credit Suisse el 30 de noviembre al decir: "Todavía creemos que hay un TAM realmente grande con tasas tan altas como ahora. Son $ 200 mil millones de TAM que la gente ahorraría en financiamiento de préstamos estudiantiles en nuestro caja de crédito hoy". Las tasas de los préstamos estudiantiles se mueven aproximadamente con los rendimientos de la tesorería, que todavía están en línea hoy con lo que estaban en noviembre, por lo que TAM debería ser muy similar hoy.

También hay una cosa más a considerar. A la mayoría de las personas les importa mucho menos cuál es su tasa que cuál es su pago mensual. Si SoFi puede refinanciar un préstamo a una tasa más alta pero a un plazo más largo que el que enfrentan los prestatarios, muchos lo harán de todos modos.

Cubriremos esto en múltiples secciones. Abróchate el cinturón, esta es la parte divertida.

El grupo demográfico objetivo de SoFi son Millennials y Gen Z HENRY (personas con altos ingresos, que aún no son ricas). ¿Qué mejor manera de atraer a esas personas a su ecosistema que encontrar personas que tengan préstamos federales para estudiantes y ofrecerles ahorrar dinero refinanciando? Una vez que estén en la aplicación y el ecosistema de SoFi, puede realizar ventas cruzadas en SoFi Money, Invest, Relay, ofrecer una tarjeta de crédito con un reembolso del 2 % en todas las compras y convertirlos en clientes de por vida. Ese es un gran modelo de negocio. Ese fue el modelo comercial hasta 2020. Tienen más de una década de experiencia en marketing para esta cohorte exacta. Pueden volver a su negocio principal, y debería resultar en un crecimiento de miembros aún mejor en el futuro.

Bien, ahora la carne. ¿De cuánto negocio estamos hablando aquí y cuál es el efecto en los resultados de SoFi? Comenzaremos con los comentarios del CEO Anthony Noto de noviembre. Cité una parte de esto arriba, pero aquí está el contexto más amplio:

Como mencioné, estábamos haciendo alrededor de 2400 millones en el cuarto trimestre de 2019. Todavía creemos que hay un TAM realmente grande con tasas tan altas como ahora. Son $ 200 mil millones de TAM que la gente ahorraría en financiamiento de préstamos estudiantiles en nuestra caja de crédito hoy. Y así, creemos que podemos volver a los altos dos bajos de forma normalizada cuando se reanuden los pagos.

Reitero que los precios de los préstamos estudiantiles se basan principalmente en los bonos del Tesoro a 5 y 10 años y que esos rendimientos a 5 y 10 años están muy cerca ahora de donde estaban el 30 de noviembre cuando hizo esos comentarios, por lo que lo que dijo entonces sigue siendo cierto hoy.

Rendimientos del Tesoro a 10 y 5 años (FRED)

Estoy seguro de que obtendremos más detalles sobre esto durante la conferencia de inversores de esta semana, pero en base a esto, esperan volver a alrededor de $ 1.7B- $ 2.2B en originaciones una vez que se reanuden los pagos.

Históricamente, SoFi ha obtenido un margen de interés bastante bueno en sus préstamos estudiantiles. Sin embargo, su costo de capital ahora es mucho más alto de lo que ha sido durante toda su existencia desde que se fundaron en 2011. Si observa su tasa de interés promedio ponderada ganada a lo largo del tiempo, verá que tocó fondo a principios de 2022 y aumentó rápidamente durante los últimos dos trimestres a medida que aumentaban las tasas. Tenga en cuenta que ese número es el interés bruto ganado. También puede ver que la tasa que SoFi paga a sus depositantes ha aumentado mucho más rápido que la tasa de interés que obtienen de sus préstamos estudiantiles. La diferencia entre estas dos líneas es su margen de interés neto, o NIM, que es cuánto ganan en interés.

Interés de SoFi y costo de capital para préstamos estudiantiles (Autor)

Como puede ver, el margen de interés neto entre el interés que reciben y lo que pagan a los depositantes se ha reducido de alrededor del 3,5 % en el 1T22 a poco más del 2 % en el 1T23. Cuenta de ahorros de SoFi. APY se situó en 3,75% en cuentas de ahorro durante todo el 1T23 hasta el 16 de marzo, cuando pasó a 4%. Luego lo volvieron a subir a 4,2% el 24 de abril, por lo que probablemente el costo de los depósitos aumente un máximo de 0,4% en el 2T23. El costo real probablemente será menor que eso porque el aumento en la tasa de ahorro se verá compensado en parte por la disminución en el APY para las cuentas de cheques SoFi que también ocurrió el 16 de marzo.

Según lo mejor que puedo calcular, parece que los préstamos originados en el 1T23 tenían una tasa de interés promedio ponderada de 6.88%, lo que significa que eso es lo que están cobrando ahora por los préstamos estudiantiles. El APY promedio de depósito fue de 3.4% en el trimestre, por lo que deberían obtener al menos 3% NIM, en todos los préstamos nuevos. Dado que la Fed está muy cerca de pausar las alzas, el APY, que es un costo para SoFi, no debería aumentar mucho desde donde está ahora. Espero que el NIM vuelva a expandirse al 3,5 % a largo plazo en nuevas originaciones a medida que se produzcan recortes de tasas en la segunda mitad de 2023 o 2024.

Ok, este es un poco más difícil. Los préstamos estudiantiles son activos a más largo plazo, e históricamente SoFi ha obtenido un margen de ganancia sobre la venta (GOSM) de alrededor del 4% en sus préstamos. Eso significa que si vendieron $100 millones de préstamos estudiantiles a otro banco, el otro banco les pagó $104 millones por ellos. Sin embargo, como demostró la crisis bancaria, el aumento de las tasas ha golpeado el valor de los activos a largo plazo. ¿Quién quiere comprar préstamos con un APR del 4 % y riesgo de impago cuando puede obtener un 5 % sin riesgo de la Reserva Federal? Nadie. Sus préstamos que se originaron durante los tiempos de tasas ultrabajas de 2021 y 2022 serán muy difíciles de vender hasta que las tasas vuelvan a bajar.

Aquí hay un lado positivo, que es que la administración de SoFi fue lo suficientemente prudente como para cubrir sus préstamos. Y gracias a Dios que lo hicieron. SoFi sabe que sus costos son variables, a pesar de que sus préstamos estudiantiles son casi en su totalidad préstamos de tasa fija. Entonces, cuando SoFi origina un préstamo, también compra coberturas. Esas coberturas significan que, si bien la tasa de interés nominal que cobran sobre los préstamos puede ser solo del 4%, la cantidad que obtienen de las coberturas compensa la pérdida en el valor razonable de los préstamos a medida que aumentan las tasas de interés. Haré otro artículo y explicaré esto más en profundidad, pero por ahora, tenga en cuenta que han ganado mucho dinero con esas coberturas que compensan la caída en el valor para vender esos préstamos en el mercado abierto. Desafortunadamente, no los desglosan entre los diferentes tipos de préstamos, pero obtuvieron $ 359 millones de ganancias en sus coberturas en 2022.

Ganancias de cobertura de SoFi 2022 (SoFi)

El principal promedio que tienen en el balance general en 2022 fue de alrededor de $ 8.7B. Eso significa que ganaron alrededor del 4,1% en promedio en 2022 a través de sus coberturas. ¿Por qué es eso importante? Las ganancias de las coberturas son ingresos sin intereses y cuentan para su GOSM. Si SoFi ya ganó un 4 % a través de sus coberturas, podrían vender los préstamos al costo y aún tener un GOSM del 4 %. Por eso compran los setos. Si Silicon Valley Bank, Signature Bank o First Republic hubieran comprado derivados similares sobre sus activos como SoFi, nunca habrían entrado en suspensión de pagos. Otra pluma en el tope de la gestión para una gestión excelente.

De hecho, esto es exactamente lo que hizo SoFi el año pasado. Desafortunadamente, no siempre se les pregunta en todas las llamadas de ganancias cuál es su GOSM, y es imposible retractarse ya que no tenemos suficientes detalles para saber qué préstamos con qué coberturas se vendieron en qué trimestre. Sin embargo, tenemos todos los trimestres del último año cuando vendieron préstamos estudiantiles, y las coberturas han estado haciendo su trabajo absolutamente. De hecho, el escenario que describí anteriormente sucedió en el 2T22, donde GOSM sin las coberturas fue en realidad -0.2%, pero con las coberturas todavía fue del 4%. Tenga en cuenta que, a pesar del gran movimiento en las tasas de interés entre estos trimestres, su GOSM real se ha mantenido estable.

Ganancia de préstamos estudiantiles de SoFi en el margen de venta incluyendo y excluyendo coberturas (Autor)

Los préstamos que vendieron en el 3T22 no tenían cobertura (es posible que fueran préstamos de tasa variable, ya que solo se vendieron préstamos de $ 74 millones ese trimestre), por lo que las barras con cobertura y sin cobertura son iguales.

La mejor parte del regreso del negocio de préstamos estudiantiles es que ya está completamente construido y listo para funcionar. Hay costos mínimos de escalado aquí y todo el producto ya está completamente integrado en su pila de tecnología interna. El negocio de los préstamos estudiantiles es como un Porsche que ha estado atascado en un tráfico de parachoques a parachoques durante los últimos tres años. Es una máquina bien afinada que fue construida para una escala de al menos 10x donde ha estado operando. Eso significa que el costo incremental para pasar de originaciones de $400 millones a $500 millones por trimestre a $2 mil millones a $4 mil millones es casi nada. El préstamo estudiantil de SoFi, Porsche, finalmente está a la vista de la autopista. Los márgenes en esto van a ser muy altos y deberían estar fácilmente por encima del margen de contribución del 60% que el segmento de préstamos ha estado entregando durante los últimos trimestres.

Bien, usando toda esta información, construyamos lo que creemos que sucederá con el resultado final de la empresa en el futuro. Para un escenario bajista, asumo que solo llegan a $1500 millones en originaciones en el 4T23 y solo aumentan las originaciones en un 6 % cada trimestre, que es inferior al crecimiento típico de sus miembros. También asumo que el balance permanece estancado en $ 5 mil millones de préstamos estudiantiles, que es donde estaba en el 1T23, que solo obtienen un NIM del 2% en los préstamos, y que solo obtienen un GOSM del 2%, que es la mitad de sus huellas históricas. Finalmente, también asumo solo un margen de contribución del 50%.

Para el escenario de referencia, asumo un punto de partida de $1900 millones de originaciones en el 4T23, que es el punto medio de lo que Anthony Noto guió anteriormente. Asumo un crecimiento de originación del 8 % intertrimestral, que está en línea con el crecimiento de sus miembros y supone que no se beneficia de ningún movimiento a la baja en las tasas. Para las demás variables, asumo un GOSM del 3 %, un NIM del 2,75 %, un margen de contribución del 60 % y un pequeño crecimiento en el balance de $5 mil millones a $6 mil millones para fines de 2024.

El escenario alcista supone $1.9B en el 4T23, crecimiento de originación del 10 % QoQ, GOSM del 4 %, NIM del 3,5 %, margen de contribución del 65 % y el balance crece de $5B a $7B. El crecimiento de originación del 10% y un NIM y GOSM más altos serían el resultado esperado si hay recortes de tasas en 2024 como predice el mercado. Una última suposición es que asumo que el 70 % de las ganancias por contribución llega a los números EBITDA finales, como lo ha indicado la administración. Esto se aplica a los tres escenarios.

Estoy tomando mis números calculados y comparándolos con lo que calculo que obtuvimos de los préstamos estudiantiles en el 1T23, que fue 0 ingresos por ganancias en la venta, ya que no vendimos ningún préstamo, y 2% NIM en un préstamo de $ 5B libro. Aquí están los resultados:

Proyecciones de Ingresos y EBITDA (Autor)

Entonces, incluso en el caso de que NIM no se expanda en absoluto, obtengan el 50% de su GOSM histórico, no se acerquen a sus objetivos de origen y las tasas se mantengan altas durante todo 2024, estamos buscando $ 30 millones / $ 40 adicionales M qtr en ingresos y $11-13M en EBITDA. Cada una de esas suposiciones es virtualmente imposible, pero incluso si sucedieran, esa es una tasa de crecimiento libre del 7% en los ingresos y un crecimiento del EBITDA del 15% según las cifras del 1T23. La mayoría de los bancos matarían por esos números.

Las cifras de referencia, que yo diría que siguen siendo muy conservadoras, darían como resultado un incremento de $470 millones en ingresos para el año fiscal 2024 y $40 millones por trimestre en EBITDA (y, por lo tanto, ingresos netos). Como recordatorio, se espera que SoFi solo tenga $ 2 mil millones en ingresos para el año fiscal 2023, y solo tuvo -34 millones en pérdidas netas GAAP. Los analistas pronostican $2.46B en ingresos y un EPS de 0.00 para todo 2024. En otras palabras, con el escenario de referencia, los préstamos estudiantiles por sí solos darían como resultado que SoFi supere las expectativas de los analistas para 2024. Sí, podría congelar el crecimiento en todas las demás líneas de negocios. para la totalidad de 2024 y superó los objetivos de los analistas solo por el aumento en los préstamos estudiantiles. La devolución de los préstamos estudiantiles no está incluida en el precio. Las estimaciones de ingresos y EPS a continuación son cortesía de Yahoo Finance.

Estimaciones de ingresos (Yahoo! Finance)

Las cifras alcistas darían como resultado un crecimiento de los ingresos del 50 % en 2024 y alrededor de $ 0,40 EPS en el año fiscal 2024 por sí solos, sin la ayuda de préstamos personales, préstamos hipotecarios, la plataforma tecnológica o los servicios financieros. Recuerde, el escenario alcista básicamente asume que todo vuelve a las tasas de ejecución históricas de 3.5% NIM y 4% GOSM. En el entorno de tasas decrecientes que la gente espera para 2024, estos números pueden resultar no ser lo suficientemente optimistas. La gente no entiende lo que va a pasar con el crecimiento de SoFi. Los analistas no entienden lo que está a punto de sucederle a SoFi. Ningún escenario va a seguir exactamente un modelo, el mundo real no se ve así, pero estos dan un rango bastante decente de lo que es posible. Las expectativas de los analistas son lamentablemente bajistas tanto para los ingresos como para las ganancias. La imagen que pintan las simulaciones es claramente más brillante de lo que se ha fijado en el precio.

Estimaciones de ganancias (Yahoo! Finance)

La mayoría de las personas no tienen idea de cómo funciona SoFi, de lo que se han estado perdiendo en términos de su negocio con los préstamos estudiantiles y de lo que obtendrán cuando finalice la moratoria. Este es su negocio básico y va a ser un gran catalizador para la empresa. Invierto en empresas, no compro acciones. Específicamente, me gusta invertir en negocios que se malinterpretan, porque la diferencia entre el rendimiento real y las expectativas de Wall Street es donde se gana más dinero. SoFi se malinterpreta profundamente y se malinterpretan las implicaciones de la devolución de su negocio de refinanciación de préstamos estudiantiles. La mejor parte es que todavía tiene 6 meses para aprovechar esta discrepancia porque los ingresos y el EBITDA ni siquiera comenzarán a llegar hasta finales de este año como muy pronto.

Este artículo fue escrito por

Divulgación del analista: Yo/nosotros tenemos una posición larga beneficiosa en las acciones de SOFI, TSLA, ya sea a través de la propiedad de acciones, opciones u otros derivados. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello. No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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